Grafitizuoto naftos kokso kainų tendencijų ir pagrindinių įtakos veiksnių analizė (2025 m. perspektyvos)
I. Kainų tendencijos: trumpalaikis šuolis, po kurio seka diferenciacija, ilgalaikė – palaikoma pasiūlos ir paklausos atotrūkio
1. Kainų pokyčiai 2025 m.
- Mažai sieros turintis koksas pirmauja ralyje: dėl padidėjusios anodinių medžiagų, skirtų naujose energijos transporto priemonėse, paklausos, mažai sieros turinčio kokso kainos 2025 m. pradžioje sparčiai išaugo. Pavyzdžiui, „Fushun Petrochemical“ mažai sieros turinčio kokso kaina išaugo nuo 3 000 juanių už toną 2024 m. gruodžio mėn. iki 3 500 juanių už toną 2025 m. sausio mėn., o kai kuriose aukcionų kainos viršijo 4 200 juanių už toną.
- Vidutinio ir didelio sieros kiekio koksas seka pavyzdžiu: vidutinės sieros kiekio kokso kaina svyravo nuo 2 400 iki 2 900 juanių už toną, o didelio sieros kiekio kokso – nuo 1 300 iki 1 800 juanių už toną. Nors jų kainų padidėjimas buvo mažesnis nei mažai sieros turinčio kokso, bendra kainų kilimo tendencija buvo tendencinga.
- Palaikoma pasiūlos ir paklausos atotrūkio: tikimasi, kad 870 000 tonų pasiūlos ir paklausos atotrūkis 2025 m. padidins vidutinę metinę kainą iki 3 000–4 000 juanių už toną.
2. 2026 m. perspektyvos
- Nuosaikus kainų padidėjimas: prognozuojama, kad pasiūlos ir paklausos atotrūkis sumažės iki 660 000 tonų, tačiau naujos energijos paklausos dalis turėtų išaugti iki 21 %, todėl vidutinė metinė kaina pasieks 3 200–4 200 juanių už toną, o mažai sieros turinčio kokso kaina gali viršyti 4 000 juanių už toną.
- Struktūrinė diferenciacija: Dėl didelės pasiūlos didelės sieros turinčio kokso kainos išliks žemos ir svyruos 1 500–2 000 juanių už toną intervale.
II. Pagrindiniai įtakos veiksniai: trikampė paklausos, pasiūlos ir politikos sąveika
1. Paklausos pusė: struktūrinis augimas, kurį skatina naujoji energetikos revoliucija
- Ličio jonų akumuliatorių anodų medžiagos: 2024 m. anodų medžiagų paklausa sudarė 8 % viso naftos kokso suvartojimo, o prognozuojama, kad ši dalis iki 2026 m. išaugs iki 11 %. Nauji pajėgumų padidinimai naujų energijos transporto priemonių ir energijos kaupimo sektoriuose, viršijantys 5,96 mln. tonų per metus, tiesiogiai padidins mažai sieros turinčio kokso paklausą.
- Silpnumas tradiciniuose sektoriuose: paklausa anglies ir degalų sektoriuose išlieka vangi, o dėl prasto pelningumo perkamoji galia yra ribota. Pavyzdžiui, anglies įmonės sumažino pirkimus dėl silpnos aliuminio pramonės paklausos (aliuminio kainos koreguosis 2025 m.), o degalų sektorius daug sieros turintį kuro koksą pakeitė pigesne anglimi (vidutiniškai apie 500 juanių už toną 2025 m.).
2. Pasiūlos pusė: ribotas pajėgumų augimas ir sąnaudų spaudimas
- Lėtas vietinių pajėgumų didinimas: 2025 m. neplanuojama statyti naujų atidėtų koksavimo įrenginių, o didesni mazuto importo tarifai (įsigaliojantys nuo 2025 m. sausio 1 d.) sumažino nepriklausomų naftos perdirbimo gamyklų veiklos našumą, o Šandongo provincijoje įsikūrusios naftos perdirbimo gamyklos patiria didžiausią nuosmukį, todėl ribojama vietinė gamyba.
- Nepakankamas tiekimas iš užsienio: mažai sieros turinčio kokso gamyba Europoje ir Jungtinėse Valstijose yra ribota dėl didelio sieros kiekio žalioje naftoje, todėl išlieka didelė priklausomybė nuo importo.
3. Politikos aspektas: dvigubi apribojimai, kylantys dėl aplinkosaugos ir prekybos politikos
- Aplinkosaugos gamybos apribojimai: Mažai sieros turinčio naftos kokso (kurio sieros kiekis <0,5 %) paklausa smarkiai išaugo dėl jo atitikties aplinkosaugos standartams, o daug anglies dioksido išskiriančios pramonės šakos, tokios kaip elektrolizinio aliuminio gamyba, susidūrė su gamybos mažinimu dėl politikos apribojimų, netiesiogiai paveikdamos naftos kokso paklausą.
- Prekybos trintis: Nors vangi tarptautinės rinkos paklausa arba valiutų kursų svyravimai gali turėti įtakos vidaus kainoms, 2025 m. mazuto tarifų koregavimas tiesiogiai padidino nepriklausomų perdirbėjų sąnaudas ir tapo pagrindiniu tiekimo mažėjimo veiksniu.
4. Sąnaudų pusė: žalios naftos kainų svyravimų perdavimas
- Silpnėjanti kainų parama: vidutinė „Brent“ žalios naftos kaina 2025 m. turėtų būti 67 šilingai už barelį ir 2026 m. gali nukristi iki 51 šilingo už barelį (EIA prognozė), o tai slopins naftos kokso kainų kilimą.
- Naftos perdirbimo gamyklų pelno dinamika: kai žalios naftos kainos yra aukštos, perdirbėjai padidina lengvosios naftos gamybą, uždelsdami koksavimą, taip padidindami naftos kokso pasiūlą. Ir atvirkščiai, naftos koksas tampa pelno priedu, palaikančiu kainas.
III. Būsimos rizikos ir galimybės
1. Neigiamos rizikos
- Netikėtas tarptautinių naftos kainų kritimas: jei vidutinė Brent žalios naftos kaina nukris žemiau 50 USD už barelį, naftos kokso kainos gali sumažėti.
- Silpnesnė nei tikėtasi paklausa vartotojų rinkoje: ličio jonų akumuliatorių anodų medžiagų perteklius arba netikėtai didelis elektrolitinio aliuminio gamybos sumažinimas gali smarkiai sumažinti paklausą.
2. Padidėjusi rizika
- Tolesnis gamybos mažinimas nepriklausomose naftos perdirbimo gamyklose: jei Šandongo provincijoje įsikūrusių nepriklausomų naftos perdirbimo gamyklų veiklos našumas nukris žemiau 50 %, pasiūlos sumažėjimas gali padidinti kainas.
- Didesnė nei tikėtasi nauja energijos paklausa: jei ličio jonų akumuliatorių anodinių medžiagų dalis padidės iki 15 %, aukštos kokybės naftos kokso kainos gali viršyti 4 500 juanių už toną.
IV. Išvada: Struktūrinės galimybės esant dideliam kintamumui
Prognozuojama, kad grafituoto naftos kokso kainos per ateinančius dvejus metus išliks labai nepastovios, o mažai sieros turintis koksas taps pagrindiniu augimo varikliu dėl naujos energijos paklausos, o vidutinės ir didelės sieros turinčio kokso kainos kils ribotai dėl nepalankių sąlygų tradiciniuose sektoriuose. Investuotojai turėtų atidžiai stebėti:
- Naujojo energetikos sektoriaus pokyčiai (pvz., elektromobilių pardavimas, energijos kaupimo projektų diegimas);
- Vietinių naftos perdirbimo gamyklų veiklos rodikliai (ypač politikos pokyčiai, darantys įtaką nepriklausomiems naftos perdirbimo gamykloms);
- Tarptautinių naftos kainų svyravimai (sąnaudų perdavimo poveikis);
- Aplinkos politikos vykdymo intensyvumas (turintis įtakos tiek pasiūlai, tiek paklausai).
Kinijos „dvigubo anglies dioksido“ tikslų ir energetikos pertvarkos fone grafitizuoto naftos kokso rinka išgyvena struktūrinę transformaciją – nuo tradicinio kuro pereinama prie naujų energetinių medžiagų, o mažai sieros turinčio kokso trūkumas užtikrina ilgalaikį kainų atsparumą.
Įrašo laikas: 2025 m. lapkričio 14 d.